Agencias/Ciudad de México.- Los países latinoamericanos se enfrentan de forma muy distinta a los riesgos de liquidez corporativa en el año por venir, con riesgos más bajos para tres de las grandes economías del continente —México, Brasil y Chile—, moderados para las empresas peruanas y moderados-altos para las argentinas, según el informe emitido por la agencia de notación Moody’s.
La agencia considera que, en general, los exportadores se están beneficiando de los altos precios de las materias primas, precios que también están beneficiando a las compañías comerciales no ligadas a ellas, gracias al incremento de actividad.
La región sufre en este momento una baja tasa de crecimiento y un aumento de costos, pero son los altos precios de las materias primas observados a nivel mundial los que están ayudando a mitigar estos dos fenómenos, según Erick Rodrigues, vicepresidente de Moody’s.
Aunque en general siguen siendo moderados, los riesgos de liquidez han aumentado en las compañías peruanas. Sin embargo, ellas tendrán suficiente efectivo disponible, líneas de crédito y acceso a los mercados de deuda https://t.co/OAS2EkJHCi pic.twitter.com/tB0rmWYnWA
— Moody's Latin America (@MoodysLatAm) May 18, 2022
En el caso de Brasil, la compañía anticipa que las compañías van a contar con efectivo disponible para pagar sus obligaciones al menos hasta fines de 2023, pero ello no impide que la inflación suba hasta 9,4 % para fines de 2022, según sus previsiones y que el crecimiento este año se considere marginal (0,1 % del PIB).
En México, las compañías calificadas tendrán suficiente efectivo disponible, flujo de efectivo libre y líneas de crédito comprometidas hasta 2023 para cubrir su deuda de corto plazo y sus vencimientos de deuda de largo plazo, gastos operativos y gastos de capital regulares.
Mientras que en Chile, la situación ha mejorado en la pospandemia y han aumentado los esfuerzos de gestión de pasivos por parte de los emisores corporativos: el índice total de efectivo/deuda de corto plazo de las compañías chilenas mejoró a 2.7x a fines de 2021, en comparación con 2.0x del año anterior.
La situación es más incierta en Argentina y en Perú: en el primer caso, por los desequilibrios macroeconómicos, que complican el escenario para las empresas; en el segundo, por las turbulencias políticas, que lastran los fuertes beneficios aportados por las materias primas.
Los vencimientos de la deuda corporativa mexicana en los próximos dos años se concentran principalmente en los sectores de #energía y #telecomunicaciones https://t.co/nLii4l4YA3 pic.twitter.com/gHM8eINzvw
— Moody's Latin America (@MoodysLatAm) May 17, 2022
El caso mexicano
Moody’s aguarda que, en general, las compañías mexicanas calificadas tengan suficiente efectivo disponible, flujo de efectivo libre y líneas de crédito comprometidas disponibles hasta 2023 para cubrir su deuda de corto plazo y sus vencimientos de deuda de largo plazo, gastos operativos y gastos de capital regulares.
En 2021, el índice de cobertura de la deuda corporativa de corto plazo mejoró a 0.9x desde 0.6x en 2020.
La petrolera Pemex es una de las compañías mexicanas calificadas por Moody’sMoody’s aguarda que, en general, las compañías mexicanas calificadas tengan suficiente efectivo disponible, flujo de efectivo libre y líneas de crédito comprometidas disponibles hasta 2023
Los vencimientos de la deuda corporativa mexicana en los próximos dos años se concentran principalmente en los sectores de energía y telecomunicaciones.
El entorno operativo mejoró la generación de efectivo en Chile desde la crisis económica por la pandemia y que los esfuerzos de gestión de pasivos por parte de los emisores corporativos han aumentado.
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La minera estatal chilena es calificada por Moody’s”El entorno operativo mejoró la generación de efectivo en Chile desde la crisis económica por la pandemia, y los esfuerzos de gestión de pasivos por parte de los emisores corporativos han aumentado”, resaltó Moody’s
“El índice total de efectivo/deuda de corto plazo de las compañías chilenas mejoró a 2.7x a fines de 2021, en comparación con 2.0x del año anterior”, subraya el informe de la consultora.
Parte de la tranquilidad que se observa en la mayoría de los países en los que fueron analizados los corporativos, tiene que ver con que en general, a pesar del aumento de costos, los exportadores siguen beneficiándose de los altos precios de los commodities, mientras que las compañías que no comercializan commodities se benefician del incremento de la actividad en tiendas físicas, según destaca la calificadora de riesgo.
En un resumen ejecutivo, que condensa los informes en los que se basan estas advertencias, Erick Rodrigues, vicepresidente de Moody’s, sostuvo que en Perú, “las continuas tensiones políticas” contrarrestarán los fuertes beneficios de los altos precios de los commodities y “frenarán las previsiones de crecimiento”.
En cuanto a la Argentina, Rodrigues puntualizó que son los desequilibrios macroeconómicos los que “complican el escenario para las empresas”. Puntualmente, sostiene que las compañías enfrentan mayores riesgos de refinanciamiento que sus pares regionales “debido al rápido deterioro de las condiciones de negocio, el acceso restringido a los mercados internacionales de capitales y los controles más estrictos de capital”, todo lo cual “ha dificultado el refinanciamiento de la deuda en moneda extranjera”.
Además, afirma que los riesgos de refinanciamiento se intensificaron aún más a principios de 2022 debido al endurecimiento de las condiciones financieras internacionales tras la invasión de Rusia a Ucrania, la cual ha afectado la confianza general de los inversionistas.
