Agencias, Ciudad de México.- El mercado de los bonos se vio afectado por una nueva liquidación después de que un aumento en la contratación en Estados Unidos incrementara las expectativas de que la Reserva Federal tendrá que volver a subir las tasas de interés este año.
Los datos de empleo de septiembre proporcionaron una prueba más de que la economía de EE.UU. sigue siendo resistente a pesar del fuerte ajuste de la política monetaria que ha realizado el banco central desde el año pasado. En septiembre, los empleadores crearon el doble de puestos de trabajo de lo que habían proyectado los economistas.
La perspectiva de que la fortaleza de la economía mantendrá a los banqueros centrales concentrados en controlar la inflación hizo que los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaran fuertemente en todos los vencimientos, antes de retroceder bruscamente desde los máximos del día.
Los rendimientos de los bonos a 30 años subieron hasta 16 puntos básicos a un 5.05%, un máximo de 16 años, antes de reducir el aumento a sólo 2 puntos básicos. Los rendimientos a diez años subieron 5 puntos básicos hasta el 4.77% después de alcanzar hasta un 4.89%.
Pero los operadores de futuros siguen descontando aproximadamente un 50% de posibilidades de que el banco central aumente su tasa de referencia en un cuarto de punto porcentual en la reunión de diciembre después de una probable pausa cuando se reúnan el próximo mes.
Son “malas noticias para los mercados y para la Reserva Federal”, dijo en Bloomberg Television Mohamed El-Erian, principal asesor económico de Allianz SE y columnista de Bloomberg Opinion.
“La Reserva Federal no va a recibir con agrado este informe. A largo plazo, esto también puede terminar siendo una mala noticia para la economía”, afirmó.
La caída extiende la liquidación que se produjo en el mercado de bonos esta semana, que ha pesado sobre los precios de las acciones y amenaza con desacelerar la economía al elevar aún más el costo de los préstamos de todo tipo. El rendimiento del Tesoro a 10 años, una referencia clave, ha aumentado casi un quinto de punto porcentual, su mayor salto semanal desde mayo.
Alan Ruskin, estratega internacional jefe de Deutsche Bank, dijo que las sólidas cifras de nóminas han aumentado el riesgo de que los rendimientos sigan subiendo. “Todo lo que se ve aquí es una fuerza muy constante”, señaló.
Las recientes caídas del mercado de bonos han sido encabezadas por los títulos a más largo plazo, cuyos rendimientos durante gran parte de este año se habían mantenido muy por debajo de las tasas a corto plazo ante la especulación de que una desaceleración económica provocaría un cambio de dirección por parte de la Reserva Federal. Pero esa reversión ha sido excluida del mercado de forma sostenida a medida que aumentan las tasas de interés a más largo plazo. Los rendimientos a 30 años ahora se encuentran solo a alrededor de 16 puntos básicos por debajo de los de los bonos del Tesoro a dos años, más de un punto porcentual menos que en julio.
Ese cambio ha sido impulsado por una perspectiva restrictiva de la Fed, que se espera que mantenga elevadas las tasas hasta bien entrado 2024, en medio de la inquietud por el gasto del Gobierno federal de EE.UU. que está obligando al Tesoro a aumentar la oferta de deuda en los próximos trimestres.
Los contratos de swap que hacen referencia a la reunión de la Reserva Federal de diciembre descuentan un ajuste monetario de 13 puntos básicos por encima de la actual tasa efectiva de fondos federales del 5.33%. Eso sugiere que incluso hay probabilidades de que EE.UU. aumente su tasa de interés oficial a 5.5%-5.75% en su última reunión del año.
“A medida que el mercado laboral avanza, también lo hace la Reserva Federal”, dijo Gregory Faranello, jefe de estrategia y negociación de tasas de interés de EE.UU. para AmeriVet Securities.
