Agencias/Ciudad de México.- La economía de Rusia ha recibido un duro golpe por las sanciones internacionales impuestas tras la invasión de Ucrania y ese daño será cada vez más evidente, según el vicecanciller de Alemania.
Los ingresos que Rusia recibe de productos básicos como el petróleo y el gas son “dolorosos”, dijo el Robert Habeck, quien también es el ministro de Economía, en un discurso ante el parlamento. Pero eso no refleja con precisión la presión bajo la que está el presidente Vladímir Putin, porque el país “apenas puede gastar algo”, dijo.
Habeck dijo que la escasez de actualizaciones de seguridad de software para aeronaves pronto conducirá a que los aviones queden en tierra, mientras que la falta de equipos de alta tecnología “conducirá a la destrucción de los procesos de producción”.
“No puede continuar mucho más”, dijo Habeck a los legisladores en el Bundestag en Berlín. “El tiempo no está trabajando a favor de Rusia, está trabajando en contra de Rusia, está trabajando en contra de la economía rusa”.
Incluso con Alemania y otros países deteniendo o eliminando gradualmente las importaciones de energía rusa, los ingresos de petróleo y gas de Moscú serán de alrededor de US$285.000 millones este año, sobre un quinto más que lo registrado en 2021, según estimaciones de Bloomberg Economics basadas en proyecciones del Ministerio de Economía. Incluyendo otros productos básicos, compensa con creces los 300,000 millones de dólares en reservas extranjeras congeladas por las sanciones.
Con la guerra en Ucrania ahora en su cuarto mes, hay poca evidencia de que las sanciones estén obligando a Putin a abandonar su campaña militar.
“No estamos haciendo esto por diversión”, dijo Habeck a los legisladores. “Lo estamos haciendo para dañar la economía de Putin y hacer nuestra contribución de política económica para poner fin a esta guerra en algún momento. Estamos buscando reducir la economía rusa al mínimo”.
En cambio, ahora prevén una recesión limitada al 8% este año y proyectan retomar la senda del crecimiento a partir del 2023.
Economía rusa se contrae en abril en medio de sanciones
El daño infligido a Rusia por las sanciones se hizo evidente ya que la economía se contrajo, mientras que la producción industrial y las ventas minoristas sufriendo su peor caída desde la pandemia del coronavirus.
El producto interno bruto se contrajo 3% en abril respecto al año anterior, según una estimación del Ministerio de Economía, luego de registrar un crecimiento de 1.3% en marzo. El Ministerio culpó la caída a “la presión de las sanciones sin precedentes”, que afectaron los enlaces de transporte y la demanda de los consumidores.
Las ventas minoristas retrocedieron en abril por primera vez en un año, cayendo un 9,7% anual, según un comunicado separado del Servicio Federal de Estadísticas. Eso fue peor que todos los pronósticos menos uno en una encuesta de Bloomberg a economistas, cuya estimación mediana fue de una caída del 5.8%.
Las compras de los rusos causadas por el pánico en las semanas posteriores a la invasión de Ucrania hace tres meses ocultaron inicialmente la crisis del gasto de los consumidores. Pero las dificultades de las amplias restricciones comerciales y financieras impuestas por Estados Unidos y sus aliados solo continuaron propagándose a medida que una inflación más rápida minaba los ingresos, lo que provocó que más hogares redujeran sus gastos mientras las empresas se ajustaban a la escasez emergente de productos importados.
“Abril fue el primer mes que reflejó la recesión en su totalidad”, dijo Sofya Donets, economista de Renaissance Capital en Moscú, antes de la publicación de los datos. “El consumo se hundió en un grado significativo después de un aumento frenético en marzo”.
El impacto en la industria y los envíos de carga también fue peor de lo esperado en abril, con una caída de la producción fabril del 1.6% respecto al año anterior. La renta disponible real se contrajo un 1.2% en el primer trimestre.
Por el contrario, el mercado laboral se mantuvo estable, sorprendiendo incluso el desempleo con un ligero descenso hasta el 4% en abril. Docenas de empresas extranjeras se retiraron de Rusia a raíz de la invasión, pero la mayoría ha seguido pagando a los trabajadores, al menos temporalmente.
La economía más sancionada del mundo ya se dirige a contraerse por segundo año consecutivo por primera vez desde el colapso que surgió tras el quiebre de la Unión Soviética hace tres décadas.
Rusia incumple obligaciones de bonos, se activa pago de swaps
Un comité de derivados consideró que Rusia incumplió las condiciones de pago de un bono, lo que activa el pago de un seguro por un valor de miles de millones de dólares.
El Comité de Determinación de Derivados Crediticios (CDDC, por sus siglas en inglés) informó que se produjo un evento de “incumplimiento de pago” en los swaps de incumplimiento crediticio porque Rusia no incluyó 1.9 millones de dólares de intereses adicionales en un pago atrasado realizado a principios del mes pasado.
Aunque se trata de una cantidad comparativamente pequeña, los intereses no pagados activarán todos los swaps de incumplimiento crediticio de Rusia, lo que implica un pago de hasta 3,200 millones de dólares de deuda, cuya cantidad final probablemente se fijará en una subasta. Al mismo tiempo, el monto de los intereses devengados y el hecho de que el pago del principal ya se haya efectuado significa que el fallo no provocará un default más amplio de los bonos rusos.
El fallo se produce en un momento en el que Rusia lucha por mantenerse al día en los pagos de su deuda externa en medio de las amplias sanciones por su invasión a Ucrania.
La decisión beneficia a quienes entraron en una operación popular lanzada por los bancos en las semanas posteriores a la invasión rusa a Ucrania el 24 de febrero, la llamada operación base, en la que los inversionistas compran tanto los bonos como los swaps de incumplimiento crediticio. Los bonos en cuestión ya vencieron, por lo que los titulares recibirán dos pagos, primero por los propios bonos y de nuevo por el seguro.
Los inversionistas se volcaron en los swaps de incumplimiento crediticio de Rusia, al tiempo que compraban la deuda gubernamental o corporativa debilitada a la que están vinculados los swaps. En tiempos normales, la economía de una transacción de este tipo no tiene mucho sentido. El costo de la deuda y las coberturas se mueven de forma inversa, compensándose mutuamente.
Pero durante gran parte del mes de marzo, mientras los inversionistas institucionales se apresuraban a deshacerse de sus participaciones en activos rusos en medio de la creciente indignación pública, los precios de los bonos caían más rápido de lo que aumentaba el coste de la cobertura.
La última revisión del comité se debió a un retraso en el pago de un bono al vencimiento, a principios de abril.
El intento inicial de Rusia de transferir rublos sobre el pagaré fue considerado por el CDDC como un “posible incumplimiento de pago”. Pero esto finalmente quedó en nada, ya que Rusia envió dólares a los inversionistas cuando faltaban días para el fin de un periodo de gracia de 30 días, el 4 de mayo.
Fue durante ese período de gracia cuando se acumularon los 1.9 millones de dólares que el comité discutió.
